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Umtauschanleihen

Umtauschanleihen
Umtauschanleihen (ebenfalls exchangeable bonds geheißen) sind Anleihen, welche dem Eigentümer das Recht zugestehen, die Anleihe in Aktien einer anderen Organisation umzutauschen. Der Investor erhält deshalb nicht Aktien der Organisation, die die Schuldverschreibung emittiert hat, stattdessen Aktien einer anderen Organisation.

Optionsanleihen: „ Obligation mit Bezugsrecht"
Althergebrachte Optionsanleihen wirken ähnlich wie Wandelanleihen: Auch sie enthalten ein Recht, typischerweise zum Bezug von Aktien, allerdings nicht alternativ, sondern zusätzlich zur Obligation.

Optionsanleihen sind verzinsliche Papiere, die dem Investor das Recht zur Erwerbung von Aktien oder gleichfalls anderen vertretbaren (verhandelbaren) Vermögensgegenständen in einem von der Obligation abtrennbaren Optionsschein verbriefen. Dieser Optionsschein kann unabhängig gehandelt werden. Die Aktien lassen sich gegen Aushändigung des Optionsscheins zu vorweg erklärten Konditionen beziehen; anstelle der Belieferung kann außerdem ein Barausgleich intendiert sein. Die Optionsanleihe an sich wird keineswegs umgetauscht, sondern bleibt bis zu ihrer Bezahlung bestehen.

Im Zusammenhang einer Optionsanleihe kann es mithin bis zu drei verschiedenartige Kurse geben: mithin jeweils einen Kurs für die Obligation mit Optionsschein („cum"), für die Anleihe ohne Optionsschein („ex") und für den Optionsschein allein.

Das Optionsrecht kann sich keinesfalls einzig auf Aktien, sondern ebenfalls auf andere Basisobjekte in Beziehung setzen. Beispiele sind Optionsschuldverschreibungen mit einer Aussicht auf Schuldverschreibungen oder auf fremde Währungen. In solchen Fällen spricht man von einer Zins-Optionsschuldverschreibung oder einer Devisen-Optionsanleihe. Bei der Zins-Optionsanleihe garantiert der abtrennbare Optionsschein das Recht, eine festgelegte übrige Schuldverschreibung zu einem festgelegten Börsenkurs zu besorgen (Call) bzw. zu veräußern (Put). Optionsscheine aus Devisen-Optionsobligationen ermächtigen zum Bezug (Call) bzw. zum Vertrieb (Put) eines expliziten Fremdwährungsbetrags zu einem festgelegten Devisenkurs.

Mat21

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