Ratgeber für MicroUnternehmen

Repackagings repräsentieren, wirtschaftlich betrachtet,

Anleihen mit einem Zinsaufschlag, welche sich an einem Wertpapierfond ausrichtet, sind Wertpapiere mit einer festen Laufzeit, deren Aufzins und dabei auch Wertentwicklung von der Fortentwicklung eines vom Ausgebers vereinbarten Aktienkorbs abhängt. Es mag angelegt sein, dass für die Anfangszeit der Gesamtperiode ein fixer Zinssatz gezahlt wird, der über dem Marktlevel liegt, und erst die Aufschlagszahlungen im Rahmen der

restlichen Laufzeit in ihrer Höhe an die Entfaltung des Aktienkorbs gekoppelt sind. Der Aktienfond kann während der gesamten Laufzeit invariant sein oder sich nach  vom Ausgeber gegebenen Merkmalen in der Zusammenstellung ändern. Zur Bestimmung der Fortentwicklung des Wertpapierkorbs mögen die enthaltenen Wertpapiere mit ihrer Wertreifung gleichwertig oder ferner nach unterschiedlichen Kriterien berücksichtigt werden. Auf Grund dieser Strukturen ist die Höhe der Abgabe und angesichts dessen auch die Wertdynamik der Schuldverschreibung während der Laufzeit im Vorhinein nicht bestimmbar.

Zusätzliche strukturierte Kreditbeanspruchungen
Benachbart den klassischen Obligations-Sonderformen in der Erscheinung von Wandel- und Optionsanleihen wie auch den verschiedenen Charakteristiken innovativer, strukturierter Kreditbeanspruchungen, wie sie Aktienanleihen oder Anleihen mit indexausgerichteter Verzinsung darstellen, haben im Übrigen verschiedene Variationen "synthetischer" Anleihen Signifikanz erlangt. Ein Exempel dazu bieten die sogenannten Repackagings.

Repackagings repräsentieren, wirtschaftlich betrachtet, die "(Um-)Umhüllung" von, ggf. verbrieften, Ansprüchen in eine Anleihe.  Herausgeber der "synthetischen" Schuldverschreibung ist wiederholend ein gesondert zu diesem Nutzen gegründete Zweckbetrieb, welche üblicherweise über kein erwähnenswertes Eigenkapital verfügt. Wirtschaftliche Voraussetzung für die Erledigung des in der synthetischen Obligation verbrieften Zahlungszusicherung sind vielmehr allein die "erneut verpackten" Ansprüche an Dritte. Sie generieren die Zahlungsströme, die dem Emittenten der synthetischen Schuldverschreibung zur Befriedigung der Anleihegläubiger zweckmäßig sind.

Mat21

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